ลักษณะที่สำคัญที่สุดของเศรษฐกิจสมัยใหม่คือการเสื่อมราคาของการลงทุนผ่านกระบวนการเงินเฟ้อ ข้อเท็จจริงนี้ทำให้เหมาะสมที่จะใช้ไม่เพียง แต่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง แต่ยังรวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเมื่อทำการตัดสินใจบางอย่างในตลาดทุนเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยคืออะไร? มันขึ้นอยู่กับอะไร? จะกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงได้อย่างไร
แนวคิดของอัตราดอกเบี้ย
อัตราดอกเบี้ยควรเข้าใจว่าเป็นหมวดหมู่ทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุด ซึ่งสะท้อนความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ใดๆ ในแง่จริง เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าอัตราดอกเบี้ยมีบทบาทชี้ขาดในกระบวนการตัดสินใจของฝ่ายบริหาร เนื่องจากหน่วยงานทางเศรษฐกิจใดๆ มีความสนใจอย่างมากในการได้รับรายได้ในระดับสูงสุดด้วยต้นทุนขั้นต่ำในการดำเนินกิจกรรม นอกจากนี้ตามกฎแล้วผู้ประกอบการแต่ละรายตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเป็นรายบุคคล เพราะในกรณีนี้ ปัจจัยที่กำหนดคือประเภทของกิจกรรมและอุตสาหกรรมที่ ตัวอย่างเช่น การผลิตของบริษัทใดบริษัทหนึ่งมีความเข้มข้น
ดังนั้น เจ้าของกองทุนมักจะเต็มใจทำงานก็ต่อเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงมาก และผู้กู้มักจะซื้อทุนก็ต่อเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำเท่านั้น ตัวอย่างข้างต้นเป็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าทุกวันนี้การหาสมดุลในตลาดทุนเป็นเรื่องยากมาก
อัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ
ลักษณะที่สำคัญที่สุดของระบบเศรษฐกิจแบบตลาดคือการมีอยู่ของอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งนำไปสู่การจำแนกอัตราดอกเบี้ย (และแน่นอน อัตราผลตอบแทน) เป็นค่าเล็กน้อยและของจริง ซึ่งช่วยให้คุณประเมินประสิทธิผลของการดำเนินงานทางการเงินได้อย่างเต็มที่ หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนได้รับสำหรับการลงทุน ผลของการดำเนินการที่เกี่ยวข้องจะเป็นลบ แน่นอนในแง่ของมูลค่าที่แน่นอน เงินทุนของเขาจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ตัวอย่างเช่น เขาจะมีเงินมากขึ้นในรูเบิล แต่กำลังซื้อที่เป็นลักษณะเฉพาะของพวกเขาจะลดลงอย่างมาก สิ่งนี้จะนำไปสู่โอกาสในการซื้อสินค้า (บริการ) จำนวนหนึ่งสำหรับจำนวนใหม่ซึ่งน้อยกว่าที่จะเป็นไปได้ก่อนเริ่มดำเนินการนี้
คุณสมบัติที่โดดเด่นของราคาจริงและเล็กน้อย
ปรากฏว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงแตกต่างกันในเงื่อนไขของอัตราเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดเท่านั้น อัตราเงินเฟ้อควรเข้าใจว่าเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาและภายใต้ภาวะเงินฝืด - การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของพวกเขา ดังนั้น อัตราเล็กน้อยจึงถือเป็นอัตราที่ธนาคารกำหนด และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคือกำลังซื้อที่มีอยู่ในรายได้และแสดงเป็นดอกเบี้ย กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสามารถกำหนดเป็นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะปรับตามกระบวนการเงินเฟ้อ
เออร์วิง ฟิชเชอร์ นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน ได้ตั้งสมมติฐานที่อธิบายว่าระดับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงนั้นขึ้นอยู่กับระดับเล็กน้อยอย่างไร แนวคิดหลักของผลกระทบของฟิชเชอร์ (นี่คือวิธีเรียกสมมติฐาน) คืออัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคง "คงที่": r (n) u003d r (p) + ผม. ตัวบ่งชี้แรกของสูตรนี้สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ ตัวที่สอง - อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และองค์ประกอบที่สามเทียบเท่ากับอัตราที่คาดหวังของกระบวนการเงินเฟ้อ โดยแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคือ…
ตัวอย่างที่โดดเด่นของเอฟเฟกต์ฟิชเชอร์ที่กล่าวถึงในบทที่แล้วคือภาพที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเท่ากับหนึ่งเปอร์เซ็นต์ต่อปี จากนั้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยก็จะเพิ่มขึ้นหนึ่งเปอร์เซ็นต์เช่นกัน แต่เปอร์เซ็นต์ที่แท้จริงจะไม่เปลี่ยนแปลง นี่เป็นการพิสูจน์ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเท่ากับอัตราดอกเบี้ยลบอัตราเงินเฟ้อโดยประมาณหรือตามจริง อัตรานี้ปรับเต็มอัตราสำหรับเงินเฟ้อแล้ว
การคำนวณอินดิเคเตอร์
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสามารถคำนวณได้จากส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่ระบุและระดับของกระบวนการเงินเฟ้อ ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะเท่ากับอัตราส่วนต่อไปนี้: r(p)=(1 + r(n)) / (1 + i) – 1 โดยที่ตัวบ่งชี้ที่คำนวณได้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง สมาชิกที่สองที่ไม่รู้จัก ของอัตราส่วนกำหนดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย และองค์ประกอบที่สามกำหนดลักษณะอัตราเงินเฟ้อ
อัตราดอกเบี้ยที่กำหนด
เมื่อพูดถึงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ตามกฎแล้ว เรากำลังพูดถึงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคือกำลังซื้อของรายได้) แต่ความจริงก็คือพวกเขาไม่สามารถสังเกตได้โดยตรง ดังนั้น เมื่อทำสัญญาเงินกู้ หน่วยงานทางเศรษฐกิจจะได้รับข้อมูลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย
ภายใต้อัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย ควรเข้าใจลักษณะเชิงปฏิบัติของดอกเบี้ยในแง่เชิงปริมาณ โดยคำนึงถึงราคาปัจจุบัน เงินกู้จะออกในอัตรานี้ ควรสังเกตว่าไม่สามารถมากกว่าหรือเท่ากับศูนย์ได้ ข้อยกเว้นเพียงอย่างเดียวคือเงินกู้ฟรี อัตราดอกเบี้ยที่ระบุไม่มีอะไรมากไปกว่าเปอร์เซ็นต์ที่แสดงในรูปของเงิน
คำนวณอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย
สมมุติว่าตามเงินกู้รายปีหมื่นหน่วยเงินจ่าย 1200 หน่วยหน่วยเป็นเปอร์เซ็นต์ จากนั้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยจะเท่ากับร้อยละสิบสองต่อปี หลังได้รับเงินกู้จำนวน 1200 หน่วย ผู้ให้กู้จะรวยไหม? คำตอบที่ถูกต้องสำหรับคำถามนี้สามารถทราบได้อย่างชัดเจนว่าราคาจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในช่วงปี ดังนั้นด้วยอัตราเงินเฟ้อต่อปีที่ 8 เปอร์เซ็นต์ รายได้ของผู้ให้กู้จะเพิ่มขึ้นเพียง 4 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น
อัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยคำนวณได้ดังนี้: r=(1 + เปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่ธนาคารได้รับ)(1 + อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น) – 1 หรือ R=(1 + r) × (1 + a) โดยที่ตัวบ่งชี้หลักคืออัตราดอกเบี้ย ตัวที่สองคืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และตัวที่สามคืออัตราการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อในประเทศที่เกี่ยวข้อง
สรุป
มีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ซึ่งแนะนำให้นำเสนอดังนี้:
1 + อัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย=(1 + อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง)(ระดับราคาเมื่อสิ้นสุดช่วงเวลาที่พิจารณา / ระดับราคาที่จุดเริ่มต้นของช่วงเวลาที่พิจารณา) หรือ 1 + อัตราดอกเบี้ยที่ระบุ=(1 + อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง)(1 + อัตราเงินเฟ้อ)
โปรดทราบว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเท่านั้นที่สะท้อนถึงประสิทธิภาพและประสิทธิผลที่แท้จริงของธุรกรรมที่ทำโดยนักลงทุน มันกล่าวถึงการเพิ่มขึ้นของกำลังซื้อของกองทุนขององค์กรทางเศรษฐกิจที่กำหนด อัตราดอกเบี้ยที่ระบุสามารถแสดงเฉพาะมูลค่าของเงินสดที่เพิ่มขึ้นในเงื่อนไขที่แน่นอน ไม่ได้คำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงบ่งชี้ว่ากำลังซื้อของสกุลเงินเพิ่มขึ้น และเท่ากับโอกาสในการเพิ่มการบริโภคในระยะต่อไป ซึ่งหมายความว่าสถานการณ์นี้สามารถตีความว่าเป็นรางวัลสำหรับการออมในปัจจุบัน