ตราสารตลาดเงิน: ประเภท ลักษณะ และการดำเนินงาน

2024 ผู้เขียน: Henry Conors | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2024-02-12 13:42

ตลาดเงินเป็นระบบที่ซับซ้อนและแพร่หลายมาก การทำความเข้าใจสาระสำคัญจะช่วยให้คุ้นเคยกับเครื่องมือต่างๆ ในทางกลับกันพวกเขายังมีความหลากหลายมากมีลักษณะเป็นของตัวเอง ในบทความ เราจะวิเคราะห์ตราสารตลาดเงินและการจัดประเภทโดยสังเขป ให้คำอธิบายสั้น ๆ กัน

คำจำกัดความ

เครื่องมือตลาดเงินเป็นวัตถุการลงทุนบางอย่างที่สามารถสร้างรายได้ในปัจจุบัน ฟีเจอร์ - ในตลาดรอง มันง่ายที่จะจ่ายก่อนกำหนด

ตราสารตลาดเงินในโลกการเงินมีสองประเภท:

• ตามคำขอ เหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้เช่นเดียวกับเงินฝาก
• ตามรายได้. สองกลุ่ม - ตราสารรายได้และคูปอง

การจำแนก

เครื่องมือในตลาดเงินทั้งหมดแบ่งออกเป็นสามประเภทใหญ่ๆ:

• เอกสารการซื้อขาย
• เงินฝาก
• อนุพันธ์

ตราสารทางการเงินแต่ละหมวดมีของตัวเองแยกทาง

เงินฝากในตลาดเงิน - ตราสารคูปอง หมวดหมู่รวมถึงต่อไปนี้:

• หนังสือรับรองการฝาก
• สัญญาซื้อคืน

เอกสารการซื้อขายเป็นเครื่องมือลดราคาอยู่แล้ว ภายในหมวดหมู่นี้ เป็นเรื่องปกติที่จะเน้นสิ่งต่อไปนี้:

• เอกสารเชิงพาณิชย์
• ตั๋วเงินคลัง
• การยอมรับของธนาคาร (ตั๋วแลกเงิน)

ตราสารทางการเงินที่มีจำนวนมากที่สุดคืออนุพันธ์ ซึ่งรวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

• ข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
• แลกเปลี่ยนดอกเบี้ย
• ฟิวเจอร์สดอกเบี้ย
• ตัวเลือกดอกเบี้ย ข้างในนั้น มีตัวเลือกเพิ่มเติมสำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย, ตัวเลือกสำหรับข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยในอนาคต, ตัวเลือกสำหรับอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์ส

แต่เป็นที่น่าสังเกตว่าหากการแลกเปลี่ยนและการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีการหมุนเวียนในตลาดการเงินมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว พวกเขาสามารถนำมาประกอบกับภาระหนี้ได้

เครื่องมือเปลี่ยนกลับได้

มาดูลักษณะของเครื่องมือตลาดเงินกัน กลุ่มหมุนเวียนที่นี่สามารถขายและซื้อในตลาดรองได้ นอกจากนี้ยังมีคุณสมบัติเด่นดังต่อไปนี้:

• มูลค่าหลักคงที่ (หรือมูลค่าที่ตราไว้).
• วันครบกำหนดเฉพาะที่ผู้ถือรับประกันว่าจะได้รับเงินต้นหรือราคาหน้าบัตร
• ดอกเบี้ยคงที่ที่จ่ายได้ทั้งเมื่อครบกำหนดและตลอดระยะเวลาทั้งหมด อัตราดอกเบี้ยเดียวกันจะได้รับการแก้ไขในขณะที่ออกหลักทรัพย์

รายได้จากตราสารที่ซื้อขายนั้นง่ายต่อการคำนวณล่วงหน้า เนื่องจากเงื่อนไขของสัญญายังคงไม่เปลี่ยนแปลง

จากนี้ไป ตราสารการเงินหมุนเวียนในตลาดหลักทรัพย์สามารถมีลักษณะดังต่อไปนี้:

• เครื่องมือใด ๆ ที่นี่มีรายได้ที่ทราบ ไม่ว่าความถี่ของการชำระเงินจะเป็นอย่างไร การรับเงินสดในอนาคตจะถูกลดราคา
• ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูง ราคาตลาดยิ่งต่ำลง ราคาปัจจุบันของตราสารดังกล่าว

เครื่องมือลดราคา

ธุรกรรมกับตราสารตลาดเงินประเภทนี้ต่างกันอย่างไร? คุณจะไม่ได้รับการชำระดอกเบี้ยที่ชัดเจน เครื่องมือเหล่านี้ผลิตและขายโดยมีส่วนลดแทน กล่าวอีกนัยหนึ่งต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ส่วนลดในตลาดการเงินนี้ถือเป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการจ่ายดอกเบี้ย อันที่จริงนี่คือความแตกต่างระหว่างราคาของเครื่องมือเมื่อซื้อและเมื่อครบกำหนดมูลค่าที่ตราไว้อยู่แล้ว

ส่วนลดสามประเภทจะหมุนเวียนในตลาดเงิน:

• ตั๋วแลกเงิน
• กระดาษเชิงพาณิชย์
• ตั๋วเงินคลัง

ราคาจะพิจารณาจากส่วนลดตามมูลค่าที่ตราไว้ (ราคาสุดท้ายของตราสารในขณะที่แลกใช้) ประเพณีนี้มีขึ้นในสมัยที่ตั๋วแลกเงินฉบับแรกปรากฏขึ้น ตลาดลดราคาที่ใหญ่ที่สุดตราสารสำหรับวันนี้คือ US.

อนุพันธ์

ชื่อที่สองของอนุพันธ์คืออนุพันธ์ นี่คือชื่อของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับการขาย ซื้อหรือแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ในวันที่กำหนดและราคาที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า

ในตลาดเงินทุกวันนี้ ตราสารต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยเป็นเรื่องปกติ อะไรใช้กับพวกเขา? สวอปอัตราดอกเบี้ยและออปชั่น ฟิวเจอร์ส สัญญาอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เราจะดูรายละเอียดบางส่วนด้านล่าง

ตราสารที่มีดอกเบี้ย

หมวดต่อไป. ดอกเบี้ย (หรือคูปอง) - หนึ่งในเครื่องมือหลักของตลาดเงิน ตามที่กล่าวไว้ เจ้าหนี้ (ผู้ถือ) จะได้รับดอกเบี้ยบางส่วนตลอดอายุของตราสาร

หมวดนี้มีอะไรบ้าง ? มีเครื่องมือสามประเภท:

• ไม่บังคับ นี่คือเงินฝากในตลาดเงิน
• ตัวแปลง. หนังสือรับรองการฝากเป็นนัย
• ตราสารที่ซื้อขายได้แยกประเภทออกมาเป็นข้อตกลงซื้อคืน

และตอนนี้ มาดูตราสารหลักและผู้เข้าร่วมในตลาดเงินกันอย่างละเอียดยิ่งขึ้นกัน

เงินฝาก

ในทางกลับกันเงินฝากแบ่งออกเป็นสองประเภท:

• ด่วน. มีอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลาคงที่
• ตามคำเรียกร้อง ดังนั้นเงินฝากจะได้รับการชำระคืนเมื่อต้องการเท่านั้น ที่นี่อัตราดอกเบี้ยอาจเปลี่ยนแปลง

สำหรับฝากตราสาร อัตราของตลาดอังกฤษ (ลอนดอน) มีความสำคัญมากขึ้น:

• LIBOR - นี่คือวิธีการเรียกอัตราดอกเบี้ยในตลาดระหว่างธนาคารที่รับฝากเงินในลอนดอน ตามที่ธนาคารสามารถเสนอเงินและเรียกเก็บเงินจากพวกเขาสำหรับเงินกู้
• LIBID - ในตลาดเงินฝากระหว่างธนาคารของเมืองหลวงของบริเตนใหญ่ นี่คือชื่อของอัตราดอกเบี้ยของผู้ซื้อ ตามที่ธนาคาร "ซื้อ" เงินหรือให้เงินกู้

ใบรับรอง

ตราสารตลาดเงินยังมีบัตรเงินฝาก นี่คือชื่อหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีเงินฝากที่มีระยะเวลาเก็บรักษาที่ชัดเจนและมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ในธนาคาร (หรือสถาบันการเงินอื่น) นอกจากนี้ยังสามารถเป็นกระดาษยืนยันหนี้ของผู้กู้ด้วยคูปองคงที่

บัตรเงินฝากที่ออกโดยธนาคารส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์ที่โอนให้ผู้ถือได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ พวกมันจะเป็นของคนที่อยู่ในมือของพวกมัน

การฝากปกติแตกต่างจากใบรับรองที่คล้ายกันอย่างไร มีสองป้าย:

• การฝากเป็นเอกสารที่ไม่สามารถซื้อขายได้โดยมีระยะเวลาคงที่
• หนังสือรับรองการฝากเงินเป็นเอกสารหมุนเวียนซึ่งมีกำหนดระยะเวลาตายตัวอยู่แล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่งคือสามารถขายและซื้อได้

ธุรกรรม REPO

ธุรกรรม REPO เรียกว่าสัญญาซื้อคืน นี่คือชื่อเงินกู้ค้ำประกันโดยหลักทรัพย์ของรัฐบาล จำเป็นต้องกำหนดการขายหลักทรัพย์และข้อกำหนดซื้อคืนในราคาที่สูงกว่า ส่วนต่างของค่าใช้จ่ายจะเป็นการชำระเงินสำหรับเงินกู้ที่ได้รับ

ตั๋วเงินคลัง

ลองพิจารณาการไหลเวียนของตั๋วเงินเป็นเครื่องมือของตลาดเงินกัน

ตั๋วเงินคลังเป็นตั๋วแลกเงินระยะสั้นที่ต่อรองได้ซึ่งออกโดยรัฐบาลเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับโครงการของรัฐบาลบางโครงการ

ตัวอย่างเช่น โครงการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งดำเนินการในนามของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา มักจะขายตั๋วเงินคลังอายุ 13 และ 36 สัปดาห์ทุกวันจันทร์ (จัดส่งในวันพฤหัสบดี) ในเวลาเดียวกัน ตั๋วเงินคลังที่มีอายุ 52 สัปดาห์จะถูกส่งไปยังการประมูลเดือนละครั้ง

ระบบที่คล้ายคลึงกันนี้ประสบความสำเร็จในการดำเนินงานในสหราชอาณาจักร มีการนำตั๋วเงินไปประมูลเป็นระยะเวลา 91 และ 182 วัน ตามสถิติผู้ถือหลักของพวกเขาคือบ้านบัญชี ตัวกลางระหว่างธนาคารพาณิชย์ของรัฐกับธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ

ตั๋วแลกเงิน

ชื่อสามัญที่สองคือการยอมรับจากธนาคาร มีชื่อเรียกอีกอย่างว่า "บิลการค้า" เครื่องมือนี้ใช้กันอย่างแพร่หลายในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับการค้าระหว่างประเทศ

ตั๋วแลกเงิน - คำสั่งให้จ่ายเงินตามจำนวนที่กำหนดให้กับผู้ถือในช่วงเวลาที่กำหนดอย่างเคร่งครัดหรือตามความต้องการ ดังนั้นจึงมีการยอมรับทางการค้าสองประเภท - ร่างเวลาที่มีระยะเวลาการชำระเงินคงที่และตราสารอุปสงค์ หนึ่งในเอกสารหนี้ระยะสั้นที่ง่ายที่สุดที่ออกเพื่อการค้า

แล้วนายธนาคารจะยอมเป็นนายธนาคารยังไงล่ะ? นี่คือตั๋วแลกเงินซึ่งออกโดยธนาคารพาณิชย์และได้รับการยอมรับจากธนาคารพาณิชย์ สามารถต่อรองได้หลังจากการยอมรับ

กระดาษเชิงพาณิชย์

กระดาษเชิงพาณิชย์เรียกว่าตั๋วเงินระยะสั้นแบบธรรมดาที่ไม่มีหลักประกันซึ่งมีระยะเวลาที่กำหนดและจำนวนเงินที่แน่นอน นี่คือสินทรัพย์ที่โอนได้ทางการเงินของผู้ถือ

มักออกให้ไม่เกิน 270 วันโดยองค์กรหลักต่างๆ นี่คือการถ่วงดุลตั๋วแลกเงินและเงินกู้ยืมจากธนาคาร

กระดาษเชิงพาณิชย์ไม่มีหลักประกันในตัวเอง กล่าวคือ เมื่อต้องตัดสินใจอย่างรับผิดชอบในการซื้อตราสารดังกล่าว นักลงทุนสามารถมุ่งความสนใจไปที่ชื่อเสียงของผู้ออกตราสารเท่านั้น นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมกระดาษเชิงพาณิชย์จึงออกโดยบริษัทขนาดใหญ่ที่มีเรตติ้งสูงเท่านั้น

สัญญาอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

พวกเขาเป็นที่ต้องการของอนุพันธ์ในตลาดอนุพันธ์ OTC นี่คือชื่อของสัญญาที่ทำขึ้นระหว่างทั้งสองฝ่ายซึ่งกำหนดอัตราตามมูลค่าของเงินกู้หรือเงินฝากในอนาคต จะต้องบังคับสิ่งต่อไปนี้:

• สกุลเงินและจำนวนเงิน
• ครบกำหนด
• เวลายืมหรือฝาก

ดังนั้น คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายจึงตกลงกันเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธุรกรรมในอนาคตก่อน จากนั้นชดเชยความแตกต่างที่มีอยู่ระหว่างอัตราจริงและที่ตกลงกันไว้เมื่อต้นช่วงเวลาที่ตกลงกันไว้ จำนวนเงินต้นของข้อตกลงจะไม่ถูกจัดเตรียมเนื่องจากไม่มีการให้ยืมหรือยืมจริง

สัญญาอัตราดอกเบี้ยกำหนดด้วยตัวเลขสองหลักเท่านั้น ตัวอย่างเช่น:

• 1 x 4 เริ่มในหนึ่งเดือน มีกำหนดเวลา 3 เดือน (4 - 1=3).
• 3 x 6 เริ่มในอีกสามเดือน มีกำหนดเวลา 3 เดือน (6 - 3=3).

ฟิวเจอร์สดอกเบี้ย

ดอกเบี้ยฟิวเจอร์สขึ้นอยู่กับตราสารที่มูลค่าขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่น เงินฝาก 3 เดือน

ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเป็นธุรกรรมล่วงหน้าที่มีข้อกำหนดมาตรฐานและขนาดสัญญา สินทรัพย์อ้างอิงสำหรับประเภทระยะสั้นคือเงินฝากสกุลเงินยูโร คำนวณที่ราคาของธุรกรรมล่าสุด หรือที่ราคายุติ

สำหรับฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะคำนวณที่ราคาพันธบัตรรัฐบาล หลักทรัพย์คูปองตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยการแลกเปลี่ยน

แลกเปลี่ยนดอกเบี้ย

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นธุรกรรมที่ซื้อขายกันโดยที่ทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยกับภาระผูกพันเงินกู้ที่มีขนาดเท่ากันแต่อัตราดอกเบี้ยต่างกัน

โดยปกติ การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือระยะยาว ซึ่งมีวัตถุประสงค์ค่อนข้างคล้ายกับจุดประสงค์ของข้อตกลงเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แต่ในขณะเดียวกัน ช่วงเวลาที่ถูกต้อง (สว็อป) คือ 2-10 ปีสำหรับสกุลเงินหลักของโลก ดังนั้นการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะเทียบเท่ากับสัญญาอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหลายฉบับพร้อมกัน

Swap เป็นข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายในการชำระเงินระหว่างกันในช่วงเวลาหนึ่งจนถึงวันหมดอายุของสัญญา จำนวนเปอร์เซ็นต์ที่จ่ายให้แต่ละฝ่ายสามารถคำนวณได้ตามสูตรต่างๆ (ตามจำนวนเงินต้นของข้อตกลงดังกล่าว)

อย่างที่คุณเห็นแล้ว เครื่องมือในการควบคุมตลาดเงินในปัจจุบันนั้นค่อนข้างหลากหลาย มันถูกรวมเข้าด้วยกันตามการจำแนกประเภทต่าง ๆ ตามประเภท, หมวดหมู่, กลุ่ม ในเวลาเดียวกัน เครื่องดนตรีแต่ละชิ้นสามารถมีได้ทั้งลักษณะเด่นของตัวเอง และบางจังหวะที่ทำให้มันดูเหมือนอย่างอื่น