เงินกู้ตราสารหนี้เพื่อดึงดูดแหล่งการลงทุน

2024 ผู้เขียน: Henry Conors | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2024-02-12 13:39

เป็นเวลาหลายปีในประเทศของเรา เงินกู้พันธบัตร (พันธบัตร) ถือเป็นวิธีการลงทุนขั้นพื้นฐาน

แต่สถานการณ์นี้ไม่นาน และวันนี้มันเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่มีการแข่งขันสูงที่สุดในการเพิ่มเงินทุน ศักยภาพของมันมีขนาดใหญ่มาก: จากรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ยปัจจุบันไปจนถึงกำไรจากการลงทุน แต่สิ่งนี้ต้องการความรู้ที่จำเป็นของนักลงทุน: จากแนวคิดพื้นฐานไปจนถึงความแตกต่างเฉพาะของตลาด

เราจะคุยกันให้มากขึ้นว่าเงินกู้พันธบัตรคืออะไรในภายหลัง

คำจำกัดความ

พันธบัตรคือหลักทรัพย์ที่ออกโดยให้สิทธิผู้ถือได้รับมูลค่าหน้าบัตรจากผู้ออกและร้อยละที่กำหนดของมูลค่านี้ หากสิ่งนี้ไม่ขัดต่อกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย พวกเขาอาจจัดหาสิทธิ์ในทรัพย์สินอื่นๆ

สินเชื่อพันธบัตรเป็นเครื่องมือทางการตลาดที่ช่วยให้องค์กรหรือรัฐบาล (ผู้ออกบัตร) ได้รับเงินจำนวนที่จำเป็นผ่านการขายให้กับนักลงทุน หลังได้รับโอกาสในการเพิ่มทุนของคุณโดยการขายพันธบัตรหลังจากระยะเวลาหนึ่งที่ตราไว้หุ้นละ ตลอดจนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากพันธบัตรเหล่านั้น

ผลต่างจากหุ้น

สินเชื่อพันธบัตร (พันธบัตร) มีแนวคิดคล้ายกับหุ้น: ทั้งสองให้การชำระเงินและจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนต่างๆ

แต่การรักษาความปลอดภัยประเภทแรกเป็นภาระผูกพันเงินกู้ และประเภทที่สอง (การแชร์) จัดให้มีการแบ่งปันบางอย่างในองค์กร

ประเภทพันธบัตรตามอายุสัญญา

ขึ้นอยู่กับเวลาที่ผู้ออกต้องจ่ายให้ผู้ลงทุน หลักทรัพย์มีสามประเภท:

1. ออกพันธบัตรระยะยาว – ระยะเวลาไถ่ถอนมากกว่า 10 ปี ตามกฎแล้ว นักลงทุนคือรัฐหรือบริษัททางการเงินขนาดใหญ่ มีคูปองมากมายสำหรับพวกเขา นั่นคือดอกเบี้ยจ่ายให้กับผู้ถือ
2. กลางภาค - ตั้งแต่ 1 ปี ถึง 10 ปี ออกแบบมาเพื่อการเงินโครงการลงทุน การออกพันธบัตรระยะกลางมีส่วนแบ่งในตลาดตราสารหนี้สูงที่สุด
3. ระยะสั้น - จากหลายเดือนถึงหนึ่งปี มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณและแก้ไขปัญหาทางการเงินในปัจจุบัน ความเสี่ยงมักจะสูงกว่าสำหรับพวกเขา แม้จะอยู่ในระยะเวลาอันสั้น เนื่องจากบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์เป็นบริษัทที่ไม่มั่นคง แต่ข้อได้เปรียบของพวกเขาถือเป็นมูลค่าการซื้อคืนที่สูง ตามกฎแล้วเงินกู้ระยะสั้นไม่มีคูปองนั่นคือไม่จ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือ

เหตุผลในการออกพันธบัตร

นักลงทุนมือใหม่หลายคนมีคำถามว่าทำไมองค์กรถึงควรเป็นผู้ออกพันธบัตร

ทำไมไม่ใช้ เช่น เงินกู้ธนาคาร? แต่อาจมีสาเหตุหลายประการ:

• การออกพันธบัตรให้ผลกำไรมากกว่าเงินกู้ธนาคาร
• ธนาคารถูกปฏิเสธเงินกู้
• สถาบันสินเชื่อไม่มีเงินทุนหมุนเวียนเพียงพอ เช่น โครงการลงทุนขนาดใหญ่
• บริษัทต้องการเงินทุนเป็นเวลาหลายเดือน เป็นต้น

วิธีการชำระเงินรายได้และการชำระคืน

พันธบัตรมีหลายประเภทตามวิธีการแลก:

• พันธบัตรส่วนลดเป็นเงินกู้ประเภทหนึ่งที่ไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน แต่มูลค่าหน้าบัตรสูงกว่ามูลค่าจริงมาก กล่าวคือ ชำระแล้ว จึงได้ชื่อมาจากคำว่า "ส่วนลด" - ส่วนลด
• พันธบัตรคูปองเป็นเงินกู้ประเภทหนึ่งที่จ่ายดอกเบี้ยเป็นรายเดือน ซึ่งเป็นกำไรหลักสำหรับนักลงทุน มูลค่าการแลกของรางวัลปกติจะเท่ากับราคาเดิม
• พันธบัตรมินิคูปองเป็นเงินกู้ประเภทหนึ่งที่ใช้ทั้งระบบส่วนลดและระบบคูปอง นั่นคือ นักลงทุนจะจ่ายดอกเบี้ยเล็กน้อย และมูลค่าที่ตราไว้จะสูงกว่าจำนวนเงินที่ใช้ไปเล็กน้อย

ในต้นยุค 90. อัตราเงินเฟ้อในประเทศในศตวรรษก่อนนั้นคาดเดาไม่ได้ว่าเงินกู้พันธบัตรนั้นเทียบเท่ากับตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจต่างๆ: มูลค่าตลาดของอสังหาริมทรัพย์ อัตราทองคำ ฯลฯ

ปัจจัยที่มีผลต่อมูลค่าตลาดของพันธบัตร

การออกตราสารหนี้คือการออกหลักทรัพย์ที่มีขายในตลาดหุ้น กล่าวคือ พันธบัตรถูกขายและขายต่อโดยนายหน้า นักลงทุน นักเก็งกำไร ฯลฯ หากนักลงทุนซื้อพันธบัตร นี่ไม่ได้หมายความว่ามีเพียงเขาเท่านั้นที่มีสิทธิ์เรียกร้องมูลค่าตามหน้าตราสารจากผู้ออก ถือโดยบุคคลใดก็ตามที่ซื้อสิทธิ์ในการชำระราคา ณ เวลาที่ทำการชำระราคาพันธบัตร

พันธบัตรทั้งหมดซื้อและขายในตลาดหลักทรัพย์ มูลค่าตลาดขึ้นอยู่กับปัจจัยต่อไปนี้:

• สถานการณ์เศรษฐกิจในอุตสาหกรรม ประเทศ โลก ในช่วงวิกฤตต่างๆ นักลงทุนไม่ต้องการเสี่ยงและต้องการมี "นกอยู่ในมือ" ดังนั้นพวกเขาจึงเริ่มขายพันธบัตรเพื่อประหยัดเงิน นอกจากนี้ ผู้ออกพันธบัตรจำนวนมากกำลังออกพันธบัตรชุดใหม่ออกสู่ตลาด ตามกฎแล้ว สิ่งเหล่านี้เป็นช่วงเวลาสั้นๆ เพื่อที่จะอยู่ได้ไม่ล้มละลายในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ยากลำบาก
• การครบกำหนดของพันธบัตร
• เปอร์เซ็นต์คูปอง

ออกพันธบัตรรัฐบาล

ผู้ที่อาศัยอยู่ในสหภาพโซเวียตมักจะมองข้ามแนวคิดของตั๋วเงินคลังหรือพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล ไม่น่าแปลกใจเลยที่เจ้าหน้าที่มักขอความช่วยเหลือจากประชากร ในเวลานั้นมันเกือบจะเป็นแหล่งลงทุนทางกฎหมายเพียงแหล่งเดียว ไม่มีทรัพย์สินส่วนตัวดังนั้นหลักทรัพย์ด้วยรวมถึงหุ้นและพันธบัตรทุกประเภท แน่นอนว่าความสนใจใน GKO นั้นน้อย แต่ถึงกระนั้นก็สูงกว่าธนาคารออมสิน (ธนาคารเป็นธนาคารแห่งเดียวในประเทศก่อนยุคเปเรสทรอยก้า)

พันธบัตรรัฐบาลวันนี้ไม่ใช่อดีต ทางการโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาวะวิกฤตก็ยืมเงินจากประชากรเช่นกัน คุณสมบัติหลักของพันธบัตรรัฐบาล:

• ผลตอบแทนต่ำเมื่อเทียบกับพันธบัตรบริษัทเอกชน
• รับประกันสูง. รัฐไม่สามารถล้มละลายได้ แต่จากประสบการณ์ในปี 2541 สมมุติว่าสามารถผิดนัดได้ กล่าวคือ ปฏิเสธที่จะชำระหนี้ และอันที่จริงก็เป็นสิ่งเดียวกัน
• รายได้ระดับต่ำ ในบางกรณี ถูกชดเชยด้วยภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา (ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา) แน่นอนว่าผู้มีถิ่นที่อยู่ภาษีจะมีแหล่งรายได้อย่างเป็นทางการ

หน้าที่ของตลาดพันธบัตรรัฐบาล

ตลาด GKO หรือ OFZ (พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง) ที่ทันสมัยเริ่มทำงานในกลางปี 2536 ด้วยเหตุนี้ โครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดจึงถูกสร้างขึ้น โดยมีองค์ประกอบหลักคือ:

• กระทรวงการคลังแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (ผู้ออก OFZ)
• ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย - ทำหน้าที่กำกับดูแลและกำกับดูแล เขาดำเนินการประมูลไถ่ถอนเตรียมเอกสารต่างๆ ธนาคารกลางกำลังพยายามรักษาระดับของตัวชี้วัดของตลาด GKO: การทำกำไร สภาพคล่อง ฯลฯ
• ตัวแทนจำหน่ายอย่างเป็นทางการ. นี่คือธนาคารพาณิชย์หลายแห่ง บริษัทนายหน้าที่ดึงดูดเงินทุนของตัวเองเข้าสู่ตลาดและเงินของลูกค้าไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย
• มอสโกการแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างธนาคาร (MICEX) ทำหน้าที่ของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีการดำเนินการทั้งหมด

การลงทุนในอนาคต

ตอนนี้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการออกพันธบัตรระยะยาว “ระยะยาวหรือระยะสั้นดีกว่ากัน?” นักลงทุนหน้าใหม่หลายคนถาม แน่นอนว่าคำถามไม่ถูกต้อง เนื่องจากทุกอย่างขึ้นอยู่กับปัจจัยต่อไปนี้

• ราคาเรท.
• ระดับความไว้วางใจ
• ดอกเบี้ยคูปอง

มีบางครั้งที่การลงทุนในโครงการลงทุนระยะยาวและรับดอกเบี้ยตลอดชีพของคูปองมีกำไรมากกว่าการลงทุนในเงินกู้ระยะสั้นซึ่งจะด้อยกว่าในแง่ของการทำกำไรในระยะไกล

การจำแนกประเภทการออกพันธบัตรตามหัวข้อสิทธิ

ตามสิทธิ พันธบัตรแบ่งออกเป็น:

• ระบุ;
• ถึงผู้ถือ

พันธบัตรที่จดทะเบียนออกโดยผู้ออกหลักทรัพย์เป็นรายบุคคล และดอกเบี้ยจะเข้าบัญชีของผู้ลงทุนเอง พันธบัตรผู้ถือไม่ได้รับการแก้ไขโดยผู้ออกเช่นพันธบัตรแลกเปลี่ยน มีการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และการทำธุรกรรมทั้งหมดจะถูกบันทึกโดยโบรกเกอร์พิเศษ

ประเมินคุณภาพการลงทุนของพันธบัตร

ก่อนที่นักลงทุนจะลงทุนในพันธบัตร จำเป็นต้องประเมินในส่วนต่อไปนี้:

1. ความน่าเชื่อถือของบริษัทสำหรับการดำเนินการจ่ายดอกเบี้ยจะถูกกำหนด ในการทำเช่นนี้ คุณจำเป็นต้องทราบจำนวนกำไรประจำปีและการจ่ายดอกเบี้ยทั้งหมด หากน้อยกว่ารายได้ของบริษัท 2-3 เท่า ก็วางใจได้ในฐานะผู้ออกหุ้นกู้ สถานะนี้บ่งบอกว่าสถานะที่มั่นคงของบริษัท การวิเคราะห์ดังกล่าวทำได้ดีที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา หากแนวโน้มเพิ่มขึ้น (เปอร์เซ็นต์ของการชำระเงินลดลงทุกปี) บริษัทดังกล่าวจะเพิ่มศักยภาพ หากในทางตรงกันข้าม เปอร์เซ็นต์ของการชำระเงินเพิ่มขึ้น ก็จะล้มละลาย
2. ประเมินบริษัทความสามารถในการชำระหนี้ด้วยเหตุผลทั้งหมด นอกเหนือจากพันธบัตร บริษัทอาจมีภาระผูกพันทางการเงินอื่นๆ เช่น เงินกู้
3. การประเมินความเป็นอิสระทางการเงินของบริษัท บริษัทถือว่าเป็นอิสระจากแหล่งภายนอกหากจำนวนหนี้ไม่เกิน 50 เปอร์เซ็นต์

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงคือความน่าจะเป็นของการสูญเสียหรือการสูญเสียกำไรที่คาดหวัง การลงทุนไม่ใช่ลอตเตอรีซึ่งความน่าจะเป็นคือ 50/50 สิ่งเหล่านี้เป็นการตัดสินใจที่สมดุลและเป็นประโยชน์ แต่บางครั้งบริษัทที่ประสบความสำเร็จและมั่นคงที่สุดก็ล้มเหลว

เพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดและลดความเสี่ยง ตลาดหุ้นใช้ระบบการให้คะแนนและการให้คะแนนที่หลากหลาย:

• A++ - คะแนนความปลอดภัยสูงสุด
• A+ เป็นบริษัทที่ดีมาก
• A เป็นบริษัทที่ดี แต่จุดยืนอาจไม่มั่นคง
• B++ - คุณภาพเฉลี่ย
• B+ - ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย
• B มีคุณภาพไม่ดี
• С – พันธบัตรเก็งกำไร