การแทรกแซงของธนาคารกลาง. การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: คำจำกัดความกลไก

2024 ผู้เขียน: Henry Conors | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2024-02-12 13:46

วันนี้ ในหลายประเทศทั่วโลก นโยบายของการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติกำลังถูกติดตาม ซึ่งธนาคารกลางของรัฐดำเนินการที่เรียกว่าการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งปรับให้เหมาะสมสำหรับมูลค่าที่แน่นอนของ สกุลเงินในประเทศ ท้ายที่สุด ปล่อยให้อัตราสกุลเงินของประเทศลอยตัวอย่างอิสระ คุณอาจประสบปัญหาในระบบเศรษฐกิจ การแทรกแซงสกุลเงินของธนาคารกลางคืออะไรและดำเนินการอย่างไร - ควรเข้าใจในรายละเอียดเพิ่มเติม

คำจำกัดความของการแทรกแซง

การแทรกแซงของสกุลเงินเป็นธุรกรรมครั้งเดียวสำหรับการซื้อหรือขายเงินตราต่างประเทศ ดำเนินการในสหพันธรัฐรัสเซียโดยธนาคารแห่งรัสเซีย ในขณะเดียวกัน ปริมาณของการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมักจะค่อนข้างมาก จุดประสงค์ของพวกเขาคือเพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเพื่อผลประโยชน์ของรัฐ โดยพื้นฐานแล้ว การกระทำดังกล่าวถูกนำมาใช้เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับสกุลเงินประจำชาติ แต่บางครั้งก็สามารถมุ่งเป้าไปที่การทำให้อ่อนค่าลงได้เช่นกัน

ธุรกรรมดังกล่าวอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญทั้งตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยรวมและอัตราแลกเปลี่ยนของหน่วยการเงินบางหน่วย การแทรกแซงของสกุลเงินริเริ่มโดยธนาคารกลางของประเทศและโดยทั่วไปแล้วจะเป็นวิธีการหลักในการดำเนินนโยบายการเงิน นอกจากนี้ กฎระเบียบด้านความสัมพันธ์ของสกุลเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกล่าวถึงประเทศโลกที่สาม เกิดขึ้นร่วมกับสมาชิก IMF รายอื่นๆ ธนาคารและคลังมีส่วนร่วมในเหตุการณ์ดังกล่าวและการจัดการจะดำเนินการไม่เพียง แต่กับสกุลเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโลหะมีค่าโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับทองคำ การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางจะดำเนินการโดยข้อตกลงก่อนหน้านี้เท่านั้นและดำเนินการภายใต้เงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

กลไกการเพิ่มและลดค่าเงินของประเทศ

อันที่จริง กลไกในการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาตินั้นง่ายมาก และถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของหลักการของ "อุปทานและอุปสงค์" หากจำเป็นต้องเพิ่มต้นทุนของเงินในประเทศ ธนาคารกลางของประเทศจะเริ่มขายธนบัตรต่างประเทศอย่างจริงจัง (ส่วนใหญ่เป็นเงินดอลลาร์) ในขณะที่สามารถใช้สกุลเงินแปลงอื่น ๆ ได้ ดังนั้นการแทรกแซงของธนาคารกลางจึงนำไปสู่ภาวะล้นเกิน (อุปทานที่เพิ่มขึ้น) ของสกุลเงินต่างประเทศในตลาดการเงิน ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางกำลังซื้อสกุลเงินประจำชาติซึ่งสร้างความต้องการเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเติบโตเร็วขึ้น

การแทรกแซงสกุลเงินของธนาคารกลางดำเนินการในทางตรงข้ามโดยมุ่งเป้าไปที่การลดอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติซึ่งกำลังขายอย่างแข็งขันโดยไม่อนุญาตให้มูลค่าเพิ่มขึ้น การซื้อธนบัตรต่างประเทศนำไปสู่การขาดแคลนเทียมในตลาดภายในประเทศ

ประเภทของการแทรกแซงสกุลเงิน

เป็นที่น่าสังเกตว่าการแทรกแซงของธนาคารกลางไม่ได้หมายถึงการซื้อและขายสกุลเงินจำนวนมากเสมอไป บางครั้งอาจเรียกว่าเป็นคำพูดได้ ในกรณีเช่นนี้ ธนาคารกลางได้เริ่มต้นข่าวลือบางประเภทหรือ "เป็ด" ซึ่งเป็นผลมาจากสถานการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอาจเปลี่ยนแปลงอย่างเห็นได้ชัด บางครั้งมีการใช้การแทรกแซงที่สมมติขึ้นเพื่อเพิ่มผลกระทบของการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่แท้จริง บ่อยครั้งที่ธนาคารหลายแห่งสามารถร่วมมือกันเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ต้องการ

การปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางใช้การแทรกแซงทางวาจาบ่อยกว่าของจริงมาก ปัจจัยเซอร์ไพรส์มีบทบาทสำคัญในกรณีดังกล่าว ไม่ว่าในกรณีใด การแทรกแซงของธนาคารกลางซึ่งมุ่งเป้าไปที่การเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มในปัจจุบันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ มักจะประสบความสำเร็จมากกว่าการจัดการ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อพลิกผันไปในทิศทางตรงกันข้าม

แทรกแซงสกุลเงินตัวอย่างญี่ปุ่น

ประวัติศาสตร์รู้ดีว่ามีกรณียักยอกเงินจำนวนมากในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตัวอย่างเช่น ในปี 2554 เนื่องจากปัญหาทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป ญี่ปุ่นต้องปรับอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ และทางการของประเทศถูกบังคับให้ลดอัตราแลกเปลี่ยน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นกล่าวว่าการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทำให้เงินเยนมีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับธนบัตรต่างประเทศและสถานการณ์นี้ไม่สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจของประเทศ ต่อมามีการตัดสินใจที่จะปรับอัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยนร่วมกับธนาคารกลางของประเทศตะวันตก ซึ่งญี่ปุ่นทำธุรกรรมหลักหลายรายการเพื่อซื้อเงินตราต่างประเทศ การนำเงินหลายล้านเยนเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศช่วยลดอัตราลง 2% และทำให้เศรษฐกิจสมดุล

การใช้เลเวอเรจทางการเงินในรัสเซีย

ตัวอย่างที่ชัดเจนของการใช้เลเวอเรจทางการเงินในรัสเซียสามารถสังเกตได้ตั้งแต่ปี 1995 ก่อนหน้านั้นธนาคารกลางขายสกุลเงินต่างประเทศเพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและในเดือนกรกฎาคม 2538 ได้มีการแนะนำหลักการของทางเดินสกุลเงินตามที่มูลค่าของสกุลเงินประจำชาติจะต้องอยู่ในขอบเขตที่กำหนดไว้และแน่นอน ช่วงเวลา. อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลกภายในปี 2551 ทำให้รูปแบบนโยบายการเงินนี้ไม่มีประสิทธิภาพ หลังจากนั้นจึงนำทางเดินสองสกุลเงินมาใช้ ในกรณีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลถูกควบคุมโดยพิจารณาจากความสัมพันธ์กับดอลลาร์และยูโร ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ธนาคารกลางจะดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตามนโยบายการเงินนี้

เหตุการณ์ในปี 2557-2558 ส่งผลกระทบต่อความสมบูรณ์ของการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ดำเนินการโดยธนาคารกลางของรัสเซีย ดังนั้นการจัดการล่าสุดจึงไม่ให้ผลลัพธ์ที่ต้องการ ราคาน้ำมันที่ร่วงลง ผลของเงินสำรองของธนาคารกลางที่ลดลง และงบประมาณที่ไม่ตรงกันในท้ายที่สุด ทำให้การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศนั้นไร้เหตุผลและไร้จุดหมาย

ทางเลือกแทนอัตราแลกเปลี่ยนที่จัดการ

วันนี้ รัสเซียพึ่งพาการส่งออกไฮโดรคาร์บอนเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งขัดขวางการเติบโตของสกุลเงินประจำชาติ ดังนั้นการก่อหนี้ทางการเงินเช่นการแทรกแซงธนาคารกลางด้วยความช่วยเหลือจากเงินดอลลาร์และยูโรที่หลั่งไหลเข้าสู่ตลาดอย่างเป็นระบบ มีความจำเป็นต่อเศรษฐกิจของประเทศ อย่างไรก็ตาม จากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เมื่อการแทรกแซงของธนาคารกลางหยุดเพื่อช่วยควบคุมมูลค่าของสกุลเงินประจำชาติ ตั้งแต่วันที่ 10 พฤศจิกายน 2014 เป็นต้นไป การเปลี่ยนไปใช้อัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวของรูเบิลได้ดำเนินการ ขณะนี้การแทรกแซงสกุลเงินจะดำเนินการเฉพาะในกรณีพิเศษ

บางทีบทความนี้อาจให้คำตอบที่ละเอียดถี่ถ้วนสำหรับคำถามที่ว่าการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางคืออะไร ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเจาะลึกถึงความสลับซับซ้อนของเครื่องมือทางการเงินอย่างถี่ถ้วนมากขึ้น