ไม่ใช่ทุกคนที่รู้ว่าค่าเริ่มต้นคืออะไร กล่าวอย่างง่าย ๆ แนวคิดนี้อธิบายไว้ในสิ่งพิมพ์ยอดนิยม คำพ้องความหมายสำหรับคำนี้คือล้มละลาย แต่โดยปกติแล้วการเปรียบเทียบกับคำจำกัดความนี้มักไม่ค่อยเกิดขึ้น เนื่องจากแนวคิดเรื่องการล้มละลายมีการตีความที่แคบกว่า ลองดูว่าค่าเริ่มต้นคืออะไร ในภาษาง่ายๆ เราจะพยายามอธิบายสาระสำคัญของแนวคิด
คำศัพท์ทางการ
ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินหลายคนรู้ว่าการผิดสัญญาหมายถึงอะไร คำจำกัดความนี้ควรเข้าใจว่าเป็นการละเมิดภาระผูกพันในการชำระเงินที่ผู้ยืมคิดกับเจ้าหนี้ อันที่จริงนี่คือการไม่สามารถชำระหนี้ตามกำหนดเวลาหรือเงื่อนไขอื่น ๆ ของสัญญาได้ ในแง่กว้าง การผิดนัดคือรูปแบบการผิดนัดในภาระหนี้ ในทางปฏิบัติจะใช้การตีความแนวคิดนี้อย่างแคบ ผู้มีอำนาจมีความคิดที่ดีว่าการผิดสัญญาหมายถึงอะไร ในความหมายที่แคบ เป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการปฏิเสธของรัฐบาลกลางจากหนี้สิน
คุณสมบัติของขั้นตอน
คุณสมบัติเด่นของค่าเริ่มต้นสามารถเห็นได้โดยเปรียบเทียบกับการล้มละลาย. กรณีล้มละลายของผู้จ่าย (นิติบุคคลหรือเอกชน) เจ้าหนี้มีสิทธิยึดทรัพย์สินของลูกหนี้ได้ ดังนั้นเขาจึงชดเชยความสูญเสียของเขา ในหลายประเทศ การล้มละลายเกี่ยวข้องกับกระบวนการที่รวมศูนย์ซึ่งการเรียกร้องทั้งหมดต่อบริษัทล้มละลายจะได้รับการตัดสิน การยึดทรัพย์สินจะดำเนินการตามคำสั่งศาล สินทรัพย์ถูกรวมเข้าด้วยกันและจากนั้นก็สร้างอสังหาริมทรัพย์ล้มละลายซึ่งต่อมาแจกจ่ายให้กับเจ้าหนี้ตามลำดับที่กฎหมายกำหนด ขั้นตอนดังกล่าวไม่สามารถใช้ได้หากประเทศได้ประกาศการผิดนัด นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าการยึดทรัพย์สินของลูกหนี้ในสถานการณ์เช่นนี้เป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติ ในกรณีที่ดีที่สุด เจ้าหนี้จะสามารถอายัดทรัพย์สินของรัฐที่อยู่นอกอาณาเขตของตน ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์และเงินในบัญชีต่างประเทศ
การจำแนก
ค่าเริ่มต้นสามารถเป็น:
- สินเชื่อธนาคาร
- สำหรับหนี้สินในสกุลเงินประจำชาติ
- หนี้เงินต่างประเทศ
รัฐผิดนัดเงินกู้ในสกุลเงินประจำชาติมีการประกาศน้อยกว่าสินเชื่อภายนอก เนื่องจากรัฐบาลสามารถชำระภาระผูกพันภายในประเทศได้โดยการออกธนบัตรใหม่
สาระสำคัญของกระบวนการ
กลไกที่ทำให้ประเทศผิดนัดสามารถแสดงเป็นวงจรได้ ในระยะแรก รัฐบาลสามารถเข้าถึงแหล่งการเงินระหว่างประเทศได้ค่อนข้างง่าย โดยเฉพาะพวกเขาIMF, Paris Club, Private Bank และนายธนาคารรายใหญ่จากประเทศที่พัฒนาแล้วกำลังพูดอยู่ ผู้เชี่ยวชาญกองทุนการเงินแนะนำว่าหน่วยงานที่ต้องการให้สัญญาอัตราดอกเบี้ยสูง จึงสามารถดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น โอกาสที่จะได้รับผลกำไรสูงนั้นน่าดึงดูดใจอย่างมากสำหรับเมืองหลวงของเจ้าหนี้โลก พวกเขาโอนเงินได้อย่างง่ายดายเพื่อค้นหาการลงทุนระยะสั้นที่ให้ผลกำไรสูงสุด พวกเขาลงทุนเงินทุนเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐ เมื่อฉีดกองทุนจำนวนมาก นักลงทุนมักจะได้รับผลบวกในระยะสั้น สิ่งนี้ทำให้ชนชั้นสูงของประเทศเลือกเส้นทางการพัฒนาที่ถูกต้อง ในทางปฏิบัติ ในหลายกรณี ทุนที่ยืมมาในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญไม่สามารถเข้าถึงภาคส่วนของเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่จะชำระในบัญชีส่วนตัวของเจ้าหน้าที่ของรัฐ ไม่ช้าก็เร็วกำหนดชำระเงินจะมาอยู่ดี ในกรณีนี้ตามกฎแล้วรัฐบาลสามารถชำระภาระผูกพันจากการเงินของตนเองได้เพียงบางส่วนเท่านั้น เพื่อชำระเงินเต็มจำนวน เขาต้องระดมทุนในตลาดต่างประเทศและในประเทศ มีเพียงไม่กี่ประเทศเท่านั้นที่สามารถรักษาเสถียรภาพหรือลดหนี้ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าวได้ ตามกฎแล้ว หนี้ต่างประเทศเติบโตอย่างรวดเร็ว
สเตจที่สอง
ในช่วงที่เศรษฐกิจเติบโต นักลงทุนพึ่งพาแหล่งที่มาของการชำระหนี้ที่แท้จริง ในกรณีเหล่านี้ ผู้ให้กู้จะจัดหาเงินกู้ใหม่ให้กับประเทศต่างๆ แต่ในช่วงแรกของความไม่มั่นคงทางการเมืองหรือเศรษฐกิจ มีนักลงทุนน้อยลงเรื่อยๆ ในขณะเดียวกัน เปอร์เซ็นต์เครดิตเพิ่มขึ้น ดังนั้นหนี้จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว ค่าผิดนัดของประเทศจะเป็นเรื่องของเวลาเท่านั้น
ความช่วยเหลือทางการเงิน
การลงทุนฉุกเฉินของ IMF ประหยัดเวลาได้เพียงสั้นๆ นอกเหนือจากความช่วยเหลือทางการเงินที่แท้จริงแล้ว กองทุนการเงินยังดำเนินกิจกรรมต่างๆ มากมาย ซึ่งในระหว่างนั้นทุนเอกชนมีโอกาสที่จะออกจากพื้นที่ที่มีปัญหา ผู้ให้กู้ที่ถอนเงินตรงเวลาจะได้รับผลประโยชน์แม้ว่าประเทศจะผิดนัดก็ตาม พวกเขาจัดการเพื่อทำกำไรจากดอกเบี้ยและจากการขายหนี้ ด้วยเหตุนี้ ไม่ว่าในกรณีใด จะมีช่วงเวลาที่ไม่มีนักลงทุนรายใดต้องการลงทุนในสภาวะที่มีปัญหา แม้จะอยู่ในอัตราที่สูงมากก็ตาม เนื่องจากขาดเงินทุนสำหรับการรีไฟแนนซ์ รัฐบาลจึงถูกบังคับให้ผิดนัด
ลดค่า
มักใช้แทนการปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพัน ตัวเลือกนี้มักใช้โดยประเทศที่มีหนี้ในประเทศจำนวนมาก อันที่จริง มาตรการนี้คล้ายกับการผิดนัดชำระหนี้ในสกุลเงินประจำชาติ ในบางกรณี รัฐบาลก็ประกาศล้มละลายและลดค่าของมันพร้อมกัน
ประมาณการความน่าจะเป็น
รัฐบาลไม่เหมือนบริษัทเอกชน ไม่มีงบการเงินให้วิเคราะห์ ในระดับชาติ จำเป็นต้องประเมินสถานะของระบบเศรษฐกิจทั้งหมด ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับอัตราส่วนหนี้สินในสกุลเงินต่างประเทศและของประเทศ จำนวนหนี้ต่อมูลค่าการส่งออกประจำปีตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจุลภาคมีความสำคัญไม่น้อยเช่นระดับของ GDP และทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและอัตราเงินเฟ้อ ในกระบวนการวิเคราะห์พื้นฐานดังกล่าว ประเด็นความน่าเชื่อถือของข้อมูลทางสถิตินั้นรุนแรงกว่าการประเมินการรายงานของลูกหนี้นิติบุคคล สิ่งนี้มีความชัดเจนเป็นพิเศษเกี่ยวกับรัฐที่เศรษฐกิจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านและกำลังพัฒนา
วิธีวิเคราะห์
การประมาณความน่าจะเป็นของการผิดนัดทุกประเภทแบ่งออกเป็นสองประเภท:
- Relevant - เทคนิคเหล่านี้ช่วยให้คุณคำนวณตัวบ่งชี้วัตถุประสงค์ตามข้อมูลทางสถิติ
- วิธีคิดจากราคาตลาดของพันธบัตร หุ้น หรืออนุพันธ์ทางการเงินที่กำหนดมูลค่าที่เป็นกลางและความเสี่ยงระดับพรีเมียม
ตัวชี้วัดที่เกิดขึ้นจริงคำนวณโดยหน่วยงานจัดอันดับ การประเมินความเสี่ยงกำหนดความน่าจะเป็นของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นกับนักลงทุนต่างชาติ ยิ่งอันดับของประเทศสูงเท่าไร ความเสี่ยงที่จะถูกผิดสัญญาก็จะยิ่งลดลง การประเมินดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเจ้าหนี้ต่างประเทศในการเลือกทิศทางการลงทุนที่ดีที่สุด
ปริมาณการส่งออกต่อหนี้ต่างประเทศ
การคำนวณของ indicator นี้ถือเป็นหนึ่งในวิธีการวิเคราะห์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ยิ่งอัตราส่วนนี้มากเท่าไร ลูกหนี้ก็จะสามารถชำระหนี้ได้ง่ายขึ้นเท่านั้น มีการประมาณการความสำคัญของค่านี้แตกต่างกัน แต่ระดับ 20% ขึ้นไปถือว่ายอมรับได้ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญไม่ได้ระบุว่าตัวบ่งชี้นี้เหมาะสมที่สุด ด้วยตัวบ่งชี้ 20%รัฐจะสามารถปฏิบัติตามพันธกรณีทั้งหมดได้ภายใน 5 ปี โดยส่งกำไรจากการส่งออกไปชำระคืนเงินกู้ต่างประเทศ แต่เนื่องจากในกรณีส่วนใหญ่ รายได้ของบริษัทเอกชนถูกนำมาพิจารณา รัฐบาลจะถูกบังคับให้เวนคืนโดยสมบูรณ์ ในสภาพเช่นนี้ การรักษาการส่งออกในระดับเดียวกันเป็นเวลาห้าปีไม่น่าจะเป็นไปได้ นอกจากนี้ รัฐจะไม่สามารถไถ่ถอนเงินที่ได้รับทั้งหมดได้ เนื่องจากจะทำให้ระบบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการดำเนินการนำเข้า-ส่งออกหยุดชะงัก
งบประมาณ
สภาพของเขามีความสำคัญอย่างยิ่งในการวิเคราะห์การละลายของประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราส่วนของรายการรายได้ต่อจำนวนหนี้จะถูกนำมาพิจารณา ในกรณีนี้ จำเป็นต้องกำหนดว่าส่วนใดของงบประมาณที่รัฐบาลจะสามารถจัดสรรเพื่อให้บริการตามพันธกรณีโดยไม่ทำให้สถานการณ์ทางเศรษฐกิจและสังคมยุ่งยาก เนื่องจากรายได้ทำหน้าที่เป็นภาษีในระดับที่มากขึ้น เพื่อที่จะคาดการณ์สถานการณ์ จึงจำเป็นต้องประเมินสถานะทางเศรษฐกิจและแนวโน้มการพัฒนา หลังจากนั้น จำเป็นต้องวิเคราะห์ความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ได้รับกับปริมาณการหักเงินจริงสำหรับภาระผูกพันในการให้บริการในช่วงเวลาหนึ่งๆ หากเป็นการชอบที่จะชำระหนี้ รัฐบาลจะต้องดำเนินการกู้ยืมเพิ่มเติม
การผิดนัดจะส่งผลต่อสถานะของภาคเศรษฐกิจอย่างไร
ปรากฏการณ์ที่กำลังพิจารณาจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ สำหรับรัสเซีย อย่างแรกเลย มูลค่าของรูเบิลจะลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับราคาของสกุลเงินอื่นๆ หลายบริษัทที่เกี่ยวข้องในซื้อสินค้าต่างประเทศจะถูกบังคับให้ระงับหรือหยุดการทำงานโดยสมบูรณ์
หลายคนสงสัยว่าค่าตั้งต้นของยูเครนคืออะไร ปัจจุบันสถานการณ์ในอาณาเขตตึงเครียดมาก อย่างไรก็ตาม ได้รับการสนับสนุนจากสหภาพยุโรป รวมถึงเงื่อนไขทางการเงิน ผู้เชี่ยวชาญของหน่วยงานจัดอันดับสามารถตอบคำถามได้อย่างแม่นยำที่สุดว่าการผิดนัดที่คุกคามยูเครนด้วยอะไร ตัวอย่างเช่น ตามการคำนวณของ Moody's วิกฤตปี 2000 ไม่ได้ส่งผลเสียต่อนักลงทุนมากที่สุด นักวิเคราะห์ประเมินราคาของเงินยูโรที่ถูกประกาศล้มละลายภายในหนึ่งเดือนหลังจากการปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพัน ในอนาคตอันใกล้นี้ ไม่คาดว่าจะมีการผิดนัดของฮรีฟเนีย แม้ว่าสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจจะไม่มั่นคง แต่รัฐบาลก็พยายามที่จะปฏิบัติตามพันธกรณี
ค่าเริ่มต้นสำหรับพลเมือง
ในการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรต่อสหพันธรัฐรัสเซีย รัสเซียจำนวนมากอยู่ในความตื่นตระหนก โดยไม่รู้ว่าจะทำอย่างไรกับภัยคุกคามจากวิกฤตดังกล่าว ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น การปฏิเสธที่จะให้บริการหนี้ภายนอกจะส่งผลกระทบต่อสถานะของเงินรูเบิลเป็นหลัก ในเรื่องนี้ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้กำจัดสกุลเงินประจำชาติและซื้อสิ่งที่สำคัญ (เครื่องใช้ในครัวเรือน, อสังหาริมทรัพย์) ทุกสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากค่าเริ่มต้นจะกระทบกับงบประมาณของประชากรอย่างเข้มงวด ด้วยค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วราคาสินค้าอุปโภคบริโภคจะเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ เงินเดือนอาจเท่าเดิมหรือลดลงก็ได้ หลังจากการผิดนัด ความเสี่ยงในการสูญเสียเงินออมก็สูง ไม่ต้องกังวลกับผู้ที่การเงินไม่ได้เก็บไว้ในรูเบิลโดยเฉพาะบัญชี บริษัทที่ซื้อสินค้าจากต่างประเทศอาจล้มละลายจนต้องเลิกจ้างพนักงาน นักวิเคราะห์แนะนำให้ผู้ที่มีเงินรูเบิลออมเพื่อลงทุนในสกุลเงินหรือทองคำที่มีเสถียรภาพมากขึ้น การซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่ดี ตามแนวทางปฏิบัติ ในช่วงวิกฤต ค่าที่อยู่อาศัยจะลดลงอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง วิธีที่นิยมที่สุดวิธีหนึ่งในการประหยัดเงินของคุณก็คือการลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศ (ดอลลาร์หรือยูโร) จากการคุกคามของสถานการณ์วิกฤตเช่นนี้ รัฐบาลจำเป็นต้องใช้มาตรการที่รุนแรงเพื่อทำให้ระบบเศรษฐกิจและสังคมมีเสถียรภาพ
